תוֹכֶן

• צעדים
• עֵצָה
• אַזהָרָה

בטא הוא מקדם המודד את התנודתיות או את רמת הסיכון של נייר ערך מסוים ביחס לתנודתיות של שוק המניות כולו. מקדם בטא הוא מדד לרמת הסיכון של נייר ערך מסוים, והוא משמש להערכת התשואה הצפויה על נייר ערך זה. מקדם זה הוא אחד העקרונות הבסיסיים שאנליסטים שוקלים לעיתים קרובות בבחירת מניות לתיק, מלבד יחס מחיר להכנסה, הון עצמי, יחס חוב לחוב. הון עצמי וכמה גורמים אחרים.

צעדים

חלק 1 מתוך 4: חישוב מקדם בטא באמצעות משוואות פשוטות

1. 

   מצא את המקדם ללא סיכון. זהו שיעור התשואה שהמשקיע צפוי להשיג על השקעתו, ואין לגביה סיכון כספי, כמו שטר האוצר האמריקני על השקעות. בדולרים אמריקאים ובשטרות האוצר הגרמניים בגין השקעות מסחריות ביורו. מספר זה מתבטא בדרך כלל באחוזים.

2. 

   
   
   קבע את שיעור התשואה המקביל למניה ואת השוק או המדד המתאימים. מדד זה מתבטא גם באחוזים. בדרך כלל שיעור התשואה מחושב על פני כמה חודשים.
   • אם אחד או כל הערכים הללו שליליים, השקעה במניה או בשוק (מדד) פירושה בדרך כלל הפסד במהלך התקופה. אם רק אחד משני היחסים הללו הוא שלילי, אז בטא תהיה שלילית.

3. 

   
   
   הפחת את שיעור התשואה של המניה מהשיעור ללא סיכון. אם תשואת המניה היא 7% והשיעור נטול הסיכון הוא 2%, ההפרש בין התשואה לשיעור נטול הסיכון יהיה 5%.

4. 

   הפחת את שיעור התשואה (המדד) מהשער ללא סיכון. אם תשואת השוק או המדד הוא 8% והשיעור נטול הסיכון הוא 2%, ההפרש בין שיעור התשואה בשוק לשיעור נטול הסיכון יהיה 6%.

5. 

   
   
   חלק את ההבדל הראשון בהפרש מהשני. התוצאה היא מקדם הבטא, המתבטא בדרך כלל בעשרוני. בדוגמה שלעיל, בטא תחולק על ידי 6, שהם 0.833.
   • מקדם הבטא של השוק עצמו (או מדד הכושר) הוא למעשה 1.0 - כאשר משווים את השוק לעצמו, וכל מספר (מינוס אפס) המחולק כשלעצמו שווה ל -1. בטא פחות מ -1 פירושה שהמניה פחות תנודתית מהשוק הכולל, וגורם בטא גדול מ -1 פירושו שהמניה היא תנודתית יותר מהשוק הכולל. ערך הבטא יכול להיות פחות מאפס, כאשר המניה מפסידה כסף בעוד שהשוק כולו שורי (סביר יותר שיקרה) או שהמניות יתאספו בעוד שהשוק כולו מפסיד כסף (פחות סביר) ).
   • בעת חישוב הבטא, למרות שהיא אינה חובה, אנשים משתמשים לעיתים קרובות באינדקס המייצג את השוק בו נסחרת המניה. עבור מניות בארה"ב משתמשים בדרך כלל ב- S&P 500, אם כי ניתוח מניות תעשייתיות יכול להיות מדויק יותר אם משווים מניות לממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס. ישנם מספר מדדים אחרים בהם ניתן להשתמש. עבור מניות הנסחרות בינלאומית, MSCI EAFE (המייצג את אירופה, אוסטרליה והמזרח הרחוק) מהווה אינדיקטור מתאים.
   פרסומת

חלק 2 מתוך 4: שימוש במקדם בטא לקביעת שיעור התשואה של המניה

1. 

   מצא את יחס הסיכון שלך. ליחס זה יש אותו ערך כמתואר לעיל, בסעיף "חישוב בטא למניות". עבור סעיף זה נשתמש באותו ערך כמו בדוגמה שלעיל 2%.

2. 

   קבעו את שיעור התשואה לשוק או למדד הייצוגי שלו. בדוגמה זו נשתמש גם בשיעור של 8% לעיל.

3. 

   הכפל את ערך הבטא בהפרש בין תשואת השוק לשיעור נטול הסיכון. בדוגמה זו נשתמש בערך בטא של 1.5, שיעור ללא סיכון של 2% ושיעור תשואה בשוק של 8%, כך שההפרש בין שיעור התשואה לשוק ללא הסיכון הוא 8-2, שהם 6%. הכפל את ההפרש הזה בגורם בטא של 1.5%, והתוצאה היא 9%.

4. 

   הוסף תוצאה זו בשיעור ללא סיכון. התוצאה היא 11%, שזה שיעור התשואה הצפוי למניה.
   • ככל שערך הבטא של נייר ערך גבוה יותר, כך שיעור ההחזר שלו גדול יותר. עם זאת, רווחיות גבוהה באה עם סיכון מוגבר, לכן עליך לשקול יסודות אחרים של מניות לפני שתשקול אם להוסיף מניה זו לתיק שלך. לא.
   פרסומת

חלק 3 מתוך 4: שימוש בגרף Excel לקביעת ערך בטא

1. 

   צור שלוש עמודות מחירים ב- Excel. העמודה הראשונה תהיה עמודת התאריך. העמודה השנייה תיכנס למחיר המדד; זהו "השוק הכללי" שאתה משווה לערך הבטא שלך. בעמודה השלישית, הזן את מחיר המניה שאתה מנסה לחשב עבורה.

2. 

   הזן נתונים לגיליון אלקטרוני. נסה להתחיל לספור כחודש. לדוגמא, בחרו ביום הראשון או האחרון בחודש - והזינו את הערך המקביל למדד שוק המניות (נסו להשתמש במדד S&P 500) ואז את מחיר המניה לאותו יום. נסה לבחור את 15 או 30 הימים האחרונים, או שתוכל להאריך לפני שנה-שנתיים. שימו לב למדדים ולמחירי המניות לכל יום.
   • אם תבחר בטווח הזמן הארוך יותר, כך חישוב הבטא יהיה מדויק יותר. תראה כיצד הבטא משתנה כאשר אתה עוקב אחר מניות ואינדקסים לאורך תקופה ארוכה יותר.

3. 

   צור שתי עמודות לשיעור התשואה מימין לעמודת המחיר. עמודה אחת תיכנס לשיעור התשואה של המדד; העמודה השנייה תזין את שיעור התשואה של המניה. תשתמש בנוסחת Excel המורה בשלב הבא כדי לקבוע את הרווחיות שלך.

4. 

   התחל לחשב את שיעור התשואה למדדי שוק המניות. בתא השני בעמודה שיעור קצב החזר, הזן "=" (סימן שווה). לחץ על הסמן בתא יוֹם שֵׁנִי בעמודת האינדקס, הזן "-" (סימן מינוס), ואז לחץ בתא הראשון בעמודת האינדקס. לאחר מכן, הזן "/" ("מחלק") ולחץ שוב על התא הראשון בעמודת האינדקס. לבסוף לחצו על מקש "Return" או "Enter".
   • מכיוון שקצב התשואה מחושב כאשר, כך שלא תצטרך להזין שום דבר בתיבה הראשונה; השאר תיבה זו ריקה. אתה זקוק לשתי נקודות נתונים לפחות כדי לחשב את ההחזר, ולכן תתחיל בתא השני של עמודת ההחזר של המדד.
   • החישוב לעיל בעצם מחסר את הערך הישן בערך הקרוב יותר ואז מחלק את התוצאה לערך הישן יותר. חישוב זה מראה לך את אחוז ההפסד או הצמיחה שלך בתקופה זו.
   • המשוואה לעמודת הרווחים שלך עשויה להיראות כך: = (B3-B2) / B2

5. 

   השתמש בפונקציית ההעתקה כדי לחזור על תהליך זה עבור כל נקודות הנתונים בעמודת המחירים של האינדקס. אתה יכול לעשות זאת על ידי לחיצה על הריבוע התחתון הקטן שמשמאל לתיבת ההכנסה מחוון וגרירתו לנקודת הנתונים התחתונה. השפעה זו מחייבת את Excel לשכפל את אותה הנוסחה (לעיל) עבור כל נקודת נתונים.

6. 

   חזור על אותו תהליך כמו לעיל, אך הפעם חישב את התשואה למניה במקום המדד. לאחר שתסיים, יהיו לך שתי עמודות, מעוצבות כאחוזים, המפרטות את התשואה הן למניות והן למדדי המניות.

7. 

   גרף את הנתונים. הדגש את כל הנתונים בשתי עמודות בשיעור הרווח ולחץ על סמל התרשים ב- Excel. בחר סוג תרשים פיזור מרשימת האפשרויות. תן שם לציר X על שם המדד שבו אתה משתמש (למשל S&P 500), וציר Y ייקרא על שם שם המניה.

8. 

   הכנס קו מגמה לתרשים הפיזור. ניתן להוסיף זאת על ידי בחירת פריסת קו מגמה לינארית בגרסאות חדשות יותר של Excel, או חיפוש ידני על ידי לחיצה על תרשים → הוסף קו מגמה. הערה: עליכם לוודא כי המשוואה מוצגת בתרשים, כמו גם ערך R.
   • בחר קו מגמה ליניארי, לא פולינום או ממוצע נע.
   • בין אם התרשים שלך מציג את המשוואה וערך R יהיה תלוי באיזו גרסת Excel אתה משתמש. הגרסה החדשה יותר תאפשר לך לשרטט משוואות וערכי R על ידי לחיצה על תרשים הפריסות המהירות של Excel ומציאת מדגם המשוואה וערכי R.
   • עבור גרסאות ישנות יותר של Excel, נווט אל תרשים → הוסף קו מגמה → אפשרויות. לאחר מכן לחץ על התיבות "הצגת משוואה בתרשים" ו"הצג ערך R בתרשים ".

9. 

   מצא את הגורם לערך "x" במשוואת קו המגמה. משוואת קו המגמה שלך תיכתב כ- y = βx + a. מקדם ערך ה- x הוא מקדם הבטא שלך.
   • ערך ה- R מייצג את המתאם בין השונות של תשואת נייר הערך לשונות של תשואת השוק הכוללת. לדוגמא, ערך זה הוא ברמה גבוהה, 0.869, דבר המצביע על כך ששיעור התשואה של נייר ערך מתואם מאוד עם תשואת השוק הכוללת. לדוגמא, ערך נמוך זה, בסביבות 0.253, מצביע על כך ששני סוגי ההחזרים אינם מתואמים זה עם זה.
   פרסומת

חלק 4 מתוך 4: הבנת המשמעות של בטא

1. 

   למד כיצד לפרש מקדמי בטא. מקדם בטא הוא רמת הסיכון של מניה מסוימת שהמשקיע לוקח על עצמו עם שוק המניות הכולל. לכן עליכם להשוות את שיעור התשואה של נייר ערך לתשואה על מדד. מדד זה הוא אמת המידה לפיה מעריכים את האבטחה. הסיכון למדד נקבע על 1. אם בטא קטנה מ -1, האבטחה פחות מסוכנת מהמדד שעליו משווים אותו. אם ערך הבטא גבוה מ -1, המניה מסוכנת יותר מהמדד שעליו משווים אותו.
   • לדוגמא: בואו נגיד שבטא של מניית מדביר החיידקים של ג'ינו מחושבת על 0.5 ממדד S&P 500 - משווים את המדד הסטנדרטי של ג'ינו, אז למניה זו יש רק. חֲצִי לְהִסְתָכֵּן. אם מדד S&P יירד ל -10%, מחיר המניה של ג'ינו נוטה לרדת רק ב -5%.
   • לדוגמא אחרת, נניח שמניית שירות הלוויות של פרנק כוללת בטא של 1.5 ביחס למדד S&P. לפיכך, אם מדד S&P יורד ב -10%, אז מחיר המניה של פרנק יורד הַרבֵּה מאשר S&P, כ -15%.

2. 

   הכירו בכך שהסיכון לרוב קשור לרווחיות. אם הסיכון גבוה, גם הרווח גדול; ככל שהסיכון נמוך יותר, כך הרווח יהיה פחות. מניה עם שיעור בטא נמוך כמובן תאבד פחות ממדד ה- S&P כאשר היא תיפול, אך היא לא תוכל לעלות יותר מה- S&P כאשר היא תעלה. מצד שני, מניה עם בטא מעל 1 תאבד יותר כסף ממדד ה- S&P עם צניחתה, אך תעלה גם יותר ממדד ה- S&P כאשר היא תעלה.
   • לדוגמא, נניח למניית מיצוי ארס של ורמיר ערך בטא של 0.5. כאשר שוק המניות עלה ב -30%, מניית ורמיר עלתה ב -15% בלבד. אך כאשר שוק המניות צנח ב -30%, ורמיר איבד רק 15%.

3. 

   להבין שמניה עם ערך בטא 1 תעבור מקרוב עם השוק. אם כשמחושבים את בטא ומגלים מניה עם ערך בטא 1, המניה לא תהיה פחות או יותר מסוכנת מהמדד שאתה לוקח כמדד. השוק עולה ב -2%, המניה שלך עולה ב -2%; השוק יורד ב -8%, המניה שלך יורדת ב -8%.

4. 

   שלב בתיק שלך גם מניות בטא גבוהות וגם מניות בטא נמוכות לצורך פיזור יעיל. שילוב טוב ישמור על בטיחותכם במהלך אותן השפלות איומות בשוק אם יקרה משהו. כמובן, מכיוון שמניות בטא נמוכות בדרך כלל אינן עולות על ביצועי שוק המניות הכולל בתקופות שוק השוורים, לכן שלבו מניות בטא גבוהות ומניות בטא. נמוך אומר גם שלא תקבל תשואה מקסימאלית בשעה טובה.

5. 

   תבין שכמו רוב כלי החיזוי הפיננסי, בטא אינה יכולה לחזות את העתיד באופן מהימן. מקדמי בטא רק מודדים את תנודתיות העבר של נייר ערך. אולי תרצה לחזות את התנודתיות בעתיד, אך שיטה זו אינה תמיד יעילה. ערך הבטא של המניה יכול להשתנות באופן משמעותי משנה לשנה. לכן מקדם הבטא אינו כלי ניבוי אמין. פרסומת

עֵצָה

• הערה: יתכן ולא משתמשים בתיאוריה הקובריאנטית הקלאסית מכיוון שסדרות הנתונים הפיננסיים לאורך זמן לרוב "מוטות בסוף". בפועל, ייתכן שסטיית התקן והממוצע הסטנדרטי של חלוקת הבסיס אינם קיימים! אז במקום להשתמש בסטיית התקן ובממוצע הסטנדרטי, נוכל להשתמש במקום זאת ברבעון ובפיזור החציוני.
• מקדם בטא מנתח את תנועת המניה לאורך פרק זמן מסוים, ללא קשר לשוק שעולה או יורד. כמו יסודות אחרים, ניתוח תנועות העבר אינו יכול להבטיח כי המניה תנוע בעתיד.

אַזהָרָה

• לא ניתן להסתמך אך ורק על מקדם הבטא כדי לקבוע איזו משתי המניות מסוכנת יותר אם המניה תנודתית יותר, אך יש לה קשר בין שיעורי שוק להחזר נמוכים יותר לבין המניות פחות תנודתיות אך יש מתאם גבוה יותר בין תשואות השוק.